Les sociétés cotées avec un actionnaire ou un groupe d'actionnaires qui détient une participation suffisante pour contrôler le conseil d'administration sont largement dominantes en Suisse. Pourtant, l'étude de ces sociétés à l'actionnariat concentré est délaissée dans notre pays, ce qui est d'autant plus étonnant que la protection des actionnaires minoritaires y est considérée comme faible par les indices internationaux. Ce désintérêt s'explique probablement par un biais dans le débat de gouvernance, qui mène les participants à surtout se préoccuper des questions de gouvernance propres aux sociétés à l'actionnariat dispersé. L'adoption par le peuple en 2013 de l'initiative contre les rémunérations abusives, dont les arrangements sont pensés pour les sociétés à l'actionnariat dispersé, mais non pour les sociétés à l'actionnariat concentré, est une bonne illustration du phénomène.

Cette étude examine les enjeux de gouvernance des sociétés à l'actionnariat concentré, en particulier la protection des actionnaires minoritaires. Celle-ci est notamment jugée inadéquate dans le contexte des transactions entre parties liées, des changements de contrôle et des décotations. Après un examen des outils normatifs et des stratégies de gouvernance à disposition, des arrangements de lege ferenda sont proposés pour y remédier. Ceux-ci s'inscrivent néanmoins dans une réglementation boursière qui se veut flexible, gage de l'attrait de la cotation.